随着安信、宝盈、博时等首批10家基金公司陆续发布2012年年报，基金业绩披露进入密集期。分析人士指出，相比于2011年基金全年亏损超5000亿元的惨淡，从目前披露的年报数据看，2012年的年成不坏：基金数量与资产管理规模齐增、利润扭亏为正，在交易费、管理费、托管费同比大减的同时，客户维护费占管理费比重维持较高水平、销售服务费亦大幅增加。

　　数量规模齐增扭亏为盈

　　从已公布年报基金的利润合计数据来看，与2011年哀鸿遍野的景象完全不同，2012年里股市盈利机会的增多与债市牛市的延续，首批公布年报的10家基金公司在2012年均实现了盈利。

　　众禄基金研究中心数据显示，安信、宝盈、博时、长城、长盛、长信、大成、东吴、方正富邦、富国10家基金公司累计利润达192.94亿元。其中，规模最大的博时基金盈利最多，达到67.06亿元，而规模最小的方正富邦基金盈利规模最小，仅为0.13亿元。

　　从基金公司规模来看，这10家基金公司2012年底基金数据总计173只，较去年同期增加34只，同比增加24.46%;公募基金管理规模总计4007.84亿元，较去年同期增加594.93亿元，同比增加17.43%，多数基金公司告别了2010年与2011年普遍出现的资产管理规模连年萎缩态势。

　　众禄基金研究中心廖帅指出，10家公司中，基金数量增幅最大的是长盛基金，2012年新增基金6只，增幅为35.29%;公募基金资产管理规模增幅最大的则是宝盈基金，2012年公募基金资产管理规模增加38.06亿元，增幅为50.04%。

　　资金搬家管理费减收

　　基金公司在规模扩大的同时，管理费却有所下降。数据显示这10家基金公司累计收取管理费39.36亿元，较上年减少3.75亿元，降幅为8.69%。

　　廖帅分析，主要原因来自于产品结构的变化：由于2010年、2011年行情连续下跌，投资者规避投资风险的需求明显增加，对固定收益类产品的关注提升。在2012年出现了投资资金由管理费率、托管费率较高的偏股型基金，向管理费率、托管费率较低的债基、货基、理财基金等低风险品种“搬家”的情况。

　　与管理费同比减少一样，基金公司客户维护费(尾随佣金)总额下降也是由于产品结构的变化。数据显示，这10家基金公司累计支付客户维护费6.11亿元，较去年同期减少0.73亿元，降幅为10.71%。

　　虽然费率减少，但是各家公司尾随佣金占管理费比重的平均水平为16.31%，依旧居高不下。总体而言，中小基金公司的销售渠道维护成本明显高于大型基金公司，客户维护费占管理费比例最高的是长信基金，该比值高达21.90%，最低的是宝盈基金，为9.58%。

　　某第三方基金销售机构负责人告诉记者，目前中小基金公司尾随佣金成本居高不下的主要原因，是一些大型银行销售渠道的漫天要价：“基金业内平均1.5%的管理费，银行要抽去其中的九成。”不小中小基金公司不甘为银行打工，将重心从公募转向信托、专户等业务。

　　销售牌照改变基金业态

　　随着中国证监会一张张牌照的下发，或许将打破大型银行垄断销售渠道的“坚冰”。3月15日证监会公布新修订的《证券投资基金销售管理办法》，为基金销售松绑。从外资行、券商、期货、保险到独立基金销售机构，渠道越拓越宽。

　　据证监会网站显示，目前已有渣打、大华、花旗、东亚、恒生五家外资行正在申请基金代销业务资格。

　　支付宝公关部朱健接受记者采访时亦表示，天弘、博时等基金公司正在与淘宝积极接洽，筹备线上直销事宜。

　　天弘基金首席市场官周晓明透露，目前该公司的相关团队、流程、技术系统准备工作都在顺利进行。

　　业内人士分析，对于从报备、测试到直营店上线的流程推算，预计今年上半年会有基金直营店在淘宝等电商平台开业。

　　好买基金副总经理张茹指出，对于一些议价能力不高的中小基金公司来说，与电商、第三方平台等销售机构合作将是差异化发展的出路之一。而从基金业整体来看，销售渠道松绑带来的并不是简单的引入市场竞争降低基金费率佣金，而是蔓延到投资建议、渠道便利性、个性化服务、基金业绩表现等领域的全方位竞争。

　　作者：王原