又到年报披露季。对于一些ST公司而言，2012年经营业绩的盈亏与否，将直接决定其命运走向：“摘帽”或继续“戴帽”，保壳或暂停上市。不同的利益动机，也激发了个别公司通过所谓的“盈余管理”进行利润调节的冲动。正因为如此，从近期两个案例所透露出的监管动向来看，交易所对上市公司尤其是具有“摘帽”预期的ST公司的年报审核把关正变得愈发严苛。

　　ST传媒早在今年1月21日便率先发布了2012年年报，并于同日向深交所提交申请拟撤销其他风险警示。不过，与其他ST公司年报公布后即快速“摘帽”不同，ST传媒的“摘帽”申请至今仍未获批准。对此，ST传媒日前披露的一则提示性公告抖落了个中缘由：原来ST传媒年报目前仍处于深交所事后审核阶段，且监管部门在审核中关注到，公司铁道媒体业务的停滞对商标商誉减值存在重大影响，可能需对2012年年报主要财务数据进行重新调整，进而导致利润可能为负值。

　　近年来，投放在动车上的杂志《和谐之旅》已成为ST传媒的主要营收利润来源，该杂志主要由其子公司赛迪经纬经营运作。2012年，《和谐之旅》杂志实现营收2964.99万元，占ST传媒主营业务比重近40%;同期实现利润740万元，远高于ST传媒去年净利润。但由于原铁道部有关部门对动车媒体摆放权实行招标，并提出了较高的资源占用费，基于此，ST传媒在今年初宣布退出铁路列车杂志摆放权招标，公司铁道媒体业务也随之陷入停滞。ST传媒据此预计未来媒体业务收入将有较大幅度下降，公司主营业务收入及盈利能力也将受到重大不利影响。而深交所的上述关注内容正是基于该背景所作出的。

　　再看财务报表，ST传媒早年收购赛迪经纬时因股权收购溢价形成了2.85亿元的商誉，此前几年根据评估结果已累计计提了1.9亿元的商誉减值准备，不过在2011年后一直未有增加计提。如今，在铁道媒体业务停滞的背景下，ST传媒仍“拒绝”对商标商誉减值进行评估变更，公司乃自有其“小算盘”。不难发现，ST传媒去年仅盈利136.14万元，若再增加商誉减值损失，公司去年业绩便有可能出现亏损。如此一来，ST传媒非但不能“摘帽”，反之还会因连续两年亏损而被出具“退市风险警示”(即*ST)。不过，ST传媒的上述财务调节伎俩却未逃过深交所的“法眼”。

　　在ST传媒之前，同处深市的*ST星美亦在3月15日发布年报的同时提出了“摘帽”申请，但公司该份年报同样引起了监管部门的关注。年报显示，公司2012年度实现的1165.54万元营业收入全部来自其全资子公司上海星宏商务，而后者仅是一家注册资本100万元、总资产590.5万元的咨询类小公司，且该咨询公司全年只有7笔交易，其中还包括一项关联交易。基于此，为确保营收的真实性，应监管部门要求，重庆源伟律师事务所少有地对上海星宏商务去年营收业务合同进行了逐笔核查，并在年报发布当日同时披露了专项核查意见。这一案例，也被专业人士解读为监管层对上市公司盈余管理、财务造假的核查力度正逐步加强。